Гунтрам Волф: ЕЦБ трябва да повиши депозитната лихва догодина

Мисля, че ако Марин Льо Пен беше спечелила президентските избори, това щеше да се превърне в много сериозен проблем, защото тя искаше Франция да напусне еврозоната. Също така финансовите пазари щяха да реагират много бурно още първия ден, тъй като всички знаеха, че Фрекзитът можеше да се осъществи наистина от Льо Пен. Сега с победата на Макрон въпросът за съществуването на еврозоната поне от гледна точка на френското участие в нея е приключен. Това обаче не означава, че проблемите са решени. Те са много и ние трябва да дискутираме възможностите за тяхното разрешаване.

Волф одобрява идеята за единни европейски решения на финансовите въпроси, предлагани от Макрон и Шойбле, но подчерта, че националните правителства продължават да носят голямата отговорност за финансовата стабилност на държавите си.

Големият въпрос е какво ще върши финансов министър на еврозоната. За мен е изключително важно да се обединим около тезата, че всички финансови въпроси трябва да се разглеждат цялостно като въпрос на еврозоната - независимо дали става дума за промените в регулациите на банките, за капиталови потоци или за други аспекти. Това трябва да е обща отговорност на еврозоната и по този начин ще се осигури стабилност на финансовата и монетарната система. Вярвам, че финансовият министър на еврозоната може да има ключовата роля в този процес. Също така мисля, че трябва да говорим за инвестиции в цяла Европа, не само в еврозоната. Нужно е да се намери ресурс за това и именно финансовият министър на еврозоната може да управлява този процес. Трябва обаче да подчертая, че всяка страна ще продължи да бъде отговорна за собствената си финансова система и ако нещата стигнат до задънена улица, то не бива да се изключват и възможностите за фалит.

Волф коментира, че идеята за създаването на Европейски валутен фонд също е „част от арсенала“, с който би разполагал министърът на финансите на еврозоната.

Този фонд ще е предназначен за държавите, които имат финансови затруднения. Той ще е в помощ на тези страни, които не могат да намерят финансиране от частния сектор.

В момента еврозоната се възстановява от проблемите си. Все още обаче има много какво да бъде направено на национално ниво, за да се подкрепи растежът и най-важното - създаването на работни места. Освен това трябва да се започне дискусията на европейско ниво за следващия период, когато ще се сблъскаме с необходимостта от затягане на коланите. Знаете, че в икономиката винаги има цикъл на растеж и цикъл на спад. Ние не трябва да забравяме, че ако в момента се възстановяваме и растем, това рано или късно ще приключи. Също така трябва да отворим още една голяма тема - за уеднаквяването на стандартите и сближаването на страните. Необходимо е да помислим как да отворим допълнително пазарите си, да насърчим потреблението. Например, все по-често говорим за дигитализация. Аз мисля, че трябва да създадем единен дигитален пазар. Това е изключително важно. Има още много мерки, които могат да подкрепят икономическия растеж и устойчивостта на Европейския съюз. Дискусиите по тях трябва да започнат колкото се може по-бързо.

Програмата за количествени улеснения на ЕЦБ вече е изиграла своята важна роля за възстановяването на Европа, коментира Волф:

Разбира се, трябва да има момент, в който наливането на пари в европейската икономика чрез купуването на активи от страна на Европейската централна банка трябва да спре. Това ще се случи не просто когато постигнем стабилен икономически растеж, но и когато инфлацията достигне до здравословните нива от близо до два процента. Мисля, че следващата година може и да се стигне до спиране на програмата.

Въпросът е как да се излезе от тези извънредно големи подкрепящи мерки, които Европейската централна банка в момента осъществява в еврозоната. Първо, пак подчертавам, че все още не е дошъл моментът за излизане, но може би това ще се случи догодина. Тогава идва въпросът - какво да направим първо - да увеличим депозитната лихва, която в момента е негативна; дали да намалим изкупуването на активи. Последователността на тези мерки е много важна. Според мен трябва да се започне с увеличаването на депозитната лихва, защото това е много важно за банките. Заради негативния й размер в момента те не са достатъчно ефективни. След това ще дойде време да се намали обемът на изкупуваните активи.