Борсови аномалии

Българският капиталов пазар се превърна в пазара на аномалиите, а не на трезвата преценка. Инвеститорите като че ли са изгубили разсъдъка си и игнорират важни сигнали за реалната стойност на компаниите. През 2007-а година имахме свръх смели и безразсъдни инвеститори, а сега имаме същите тези инвеститори, само че изпаднали в обратната крайност - на страха и паниката.

Вчера стана ясно, че близо 100% от акциите от увеличението на капитала на „Централна Кооперативна Банка” са записани, т.е. увеличението на капитала е успешно и в банката ще влязат нови 50 млн.лева, с които „ЦКБ” ще увеличи капиталоваата си адекватност и ликвидност още повече. Интересното, е че увеличението на капитала мина при цена на акция от 1.50 лева, при положение, че на борсата книжата на банката се търгуват малко под 80 ст. за брой, т.е. ако някои иска да инвестира в „ЦКБ”, може да го направи с близо 50% по-евтино отколкото инвеститора закупил акции от увеличението, а двете акции дават едни и същи права на акционерите.

Най-вероятно мажоритарният собственик, в лицето на групата на „Химимпорт” е записал  увеличението на капитала на „ЦКБ”, с което е разширил дела си в банката, иначе обикновен инвеститор би си закупил акции директно през борсата и то на половин цена. Добрата новина е, че мажоритарният собственик вярва в компанията си и я подкрепя.

От друга страна инвеститорите се отдръпват от български акции, защото повечето компании не желаят да споделят печалби с дребните акционери под формата на разпределяне на дивидент. Компаниите от групата на „Химимпорт”, „ЦКБ” включително също попадат в тази графа.

Друга борсова аномалия се наблюдава при търговията с акциите на „Еларг ФЗЗ”. Компанията притежава около 250 хиляди лева земеделска земя, отделно притежава и скъпи градски имоти, основно в София. Мениджмънтът на фонда за земеделска земя свика извънредно Общо събрание на акционерите, на което ще се гласува „Еларг ФЗЗ” да бъде ликвидирано, като ликвидационната акция на цена се оценява на около 1.50 лева на акция, а на БФБ книжата на фонда се търгуват средно за около 80 ст. От ръководството предвиждат ликвидацията да стане факт до една година след гласуването на решението на ОСА.

Инвеститорите искат едва ли не, някой да им набута печалбите в ръцете без да поемат какъвто и да е риск. Това в пазарната икономика, елемент на която е инвестирането в ценни книжа няма как да се случи, печалбата е наградата за поетия риск.