Ще започне ли ФЕД пак да изкупува активи?

Все повече икономисти, анализатори и инвеститори в облигации считат, че Федералният резерв ще обяви нов план за масирани покупки на облигации до средата на годината, ако прогнозите за устойчиво висока безработица и забавяща се инфлация се сбъднат, пише MarketWatch.

В края на миналата седмица беше публикуван доклад, според който безработицата в САЩ е спаднала до 8.5% през декември, но не се очаква трудовият пазар да се подобри достатъчно бързо, както биха искали централните банкери от ФЕД, които се надяват на далеч по-голям спад в нивото на безработицата, който да доведе до по-солиден икономически растеж.

Сред специалистите върви дебат, дали QE3 (количествено улесняване) ще свърши работа, но пазарът изглежда счита, че нещо трябва да бъде направено и централната банка на САЩ изглежда е единствената институция в страната, склонна и способна да предприеме мерки в подкрепа на икономиката.

Фондови мениджъри и стратези казват, че ФЕД ще има достатъчно причини, за да действа – вътрешен застой, бездействието на Конгреса и Белия дом, надигащите се дългови проблеми на Европа.

Последното допитване на ФЕД до своите 21 първични дилъри показва, че те виждат 60% вероятност централната банка да купува отново облигации в рамките на година.

Безработицата ще продължи да бъде основният макропоказател, от който ФЕД ще се интересува. През декември икономиката е създала 200 000 работни места, но според икономисти тя трябва да произвежда поне 250 000 места месечно в рамките на няколко години, за да се достигне нивото на безработицата от преди кризата и икономиката да започне да расте с над 3% - ниво, което е признак за наистина здраво икономическо възстановяване. Според ФЕД, икономиката може да издържи на ниво на безработицата между 5 и 6% без да генерира инфлационен натиск.

Според анализатори, перспективите за QE3 не са отчетени от пазарите в цените на финансовите инструменти, тъй като детайлите на една трета програма за количествено улесняване не са особено ясни. Най-малкото, повечето предполагат, че ФЕД ще купува книжа, базирани на ипотеки и дълг на имотни агенции, а не държавен дълг, за да таргетира по-успешно понижаване на лихвите по ипотеките.

Според анализатори, QE3 ще има подобен ефект върху пазарите, какъвто имаха и предходните две програми: в очакване на програмата, облигациите поскъпват, доходностите падат и така до старта на програмата, след което облигациите биват разпродавани. Освен това по-рисковите активи като акциите вероятно ще спечелят, тъй като инвеститорите се местят от все по-нискодоходните облигации. Дори някои смятат, че председателят на ФЕД следи именно пазарите на акции, за да вземе решение, дали ФЕД да продължи да раздува баланса си с нови покупки или не. „Бернанке вижда пазара на акции като трансмисионен механизъм на монетарната политика”, твърди Куинси Кросби, главен пазарен стратег на Prudential Annuities. „Той иска, хората да поемат повече риск”.