Продажбата на италианския дълг не достигна блестящото представяне на испанския

Разходите за дълг на Италия паднаха под 5% по време на първия дългосрочен аукцион през тази година. Търсенето обаче не успя да постигне успеха на испанските продажби от вчера и припомни за предизвикателствата пред които е изправен Рим при рефинансирането през следващите няколко месеца.

Италия повиши максимума на планираната сума от 4.75 милиарда евро по време на продажбите, но не успя да привлече по-голям интерес от Испания, където Мадрид продаде 10 милиарда евро, което е два пъти повече от планираното, благодарение на силното вътрешно търсене подкрепено от евтините ликвидни средства осигурени от ЕЦБ.

Като цяло резултата е между слаб и среден, но определено доста зад вчерашния в Испания. Това припомня на пазарите да не се ентусиазират прекалено както след вчерашния испански аукцион. Разбира се необикновените мерки с осигурената ликвидност от ЕЦБ ще помагат, но не до такава степен каквато очакват някои на пазарите.

Италия продаде тригодишните си облигации с падеж ноември 2014 година при средни лихви от 4.83%, което е доста под доходността от 5.62% на която станахме свидетели само преди две седмици. Сегашната доходност е и най-ниската по три годишни книжа след септември, но съотношението търсене към покритие спадна до 1.22 спрямо също слабите 1.36 в края на декември.

Последната за миналата година продажба на три годишни облигации беше първия аукцион след безпрецедентната инжекция от ЕЦБ на ти годишни евтини заеми и помогнаха на Италия да свали лихвите от рекордните близо 8% през ноември, когато беше и върха на дълговата криза.

Рим днес продаде и две нетрадиционни емисии с падежи юли 2014 и август 2018 година.

Подкрепата идваща от ликвидните средства на ЕЦБ увеличи позитивните настроения на пазарите и за двете средиземноморски държави, които са в центъра на бурята с дълговата криза. Това свали рязко лихвите по италианския дълг и на вторичния пазар. От друга страна прогнозите са несигурни, тъй като инвеститорите са пределно наясно, че Рим е изправен пред предизвикателства свързани с финансирането през цялата 2012 година. С ограничената подкрепа на ЕЦБ до краткосрочните падежи, по-дългосрочните италиански облигации остават уязвими и вниманието на пазарите скоро ще се прехвърли към аукционите на пет и десет годишни италиански облигации, които ще се проведат на 30 януари.

След тях предизвикателствата далеч не свършват и в случая на Италия остават значителни. Падежи на стойност около 90 милиарда евро италиански дълг стават дължими между февруари и април, което е повече от испанските средносрочни и дългосрочни емисии от 86 милиарда евро, но за цялата 2012 година.