Този път изтеглянето на Фед от пазара на държавни облигации изглежда съвсем възможно

Инвеститорите в държавни облигации не само в САЩ са притеснени от намерението на Федералния резерв да започне да изтегля ликвидност от финансовата система на най-голямата световна икономика, в отговор на сигналите за възстановяването й. От над четири години е в ход програма по изкупуване на активи, щатски съкровищни бонове основно, в размер на 2,5 трлн. долара, или над 20% от щатския БВП, спрямо  реазмера му за 2008 година.

Само за последните шест седмици доходността до падежа по 10-годишните съкровищни бонове е нараснала от 1,60% до 2,19%, като много анализатори предвиждат нива от и около 4%, колкото е историческата средна. Това повишаване на лихвите означава огромни загуби за притежатели на облигации, които в момента виждат стойността им да се понижава, отделно означава, че правителството в бъдеще ще се финансира при по-високи лихви, т.е. американския данъкоплатец ще отделя повече от данъците си за обслужването на съществуващите и бъдещите дългове.

Повишената доходност по щатските държавни облигации веднага се трансформира в спад в цените на другите активи, за които се увеличава изискуемата норма на възвръщаемост. Освен разпродажби на капиталовите и стоковите пазари, по-високата доходност ще се пренесе и върху по-високи лихви по съществуващи и новоотпуснати банкови заеми, както и до спад в цените на реалните активи, т.е. нова финансова криза не е невероятна.

Разбира се, все някога Фед и другите ЦБ ще трябва да намалят ликвидността в системата, въпросът е дали ще успеят да го направят по един плавен и безболезнен за икономиката и обществото начин.

Тази новина е изготвена със съдействието на ИП "Бул Тренд Брокеридж" ООД, http://www.bulltrend.bg