Индексът "Биг Мак"

Миналото лято дори само приказките на Федералния резерв за намаляване на паричните стимули бяха достатъчни да подкопаят валутите на развиващите се  пазари. Обменните курсове на “крехките пет”- Бразилия, Индия, Индонезия, Южна Африка и Турция, паднаха рязко. Сега, след като намаленията по програмата са вече факт, ще разгледаме кои валути изглеждат податливи към нов срив.

От “крехките” пет Бразилия изглежда най- уязвима, тъй като "Биг Мак"-ът там струва 5,25, което означава, че реалът е надценен с 13%. Останалите четири са с подценени в различна степен валути. В краткосрочен план обаче финансовите и икономическите фактори, в комбинация с увереност или липсата й, са тези, които властват на валутните пазари. Бразилия има дефицит по текущата сметка в размер на 13% от БВП, но има здравословни запаси от чуждестранни валутни резерви, на които да разчита в случай на нужда. Въпреки че доверието в бразилското правителство спадна, централната банка успя да си възвърне малко уважение, увеличавайки лихвените проценти.

За сравнение, Турция и Южна Африка също имат дефицит по текущата сметка, който обаче е два пъти по-голям от този на Бразилия. Техните валутни резерви са много по-малки от бразилските, ако ги сравним с чуждестранните финансови изисквания. Турската лира, която се сриваше през последните дни, също бе засегната от упорития отказ на централната банка да увеличи лихвените проценти, както и от генералната загуба на доверие в турското правителство. Лирата е разглеждана като една от най-зле представилите се валути в индекса през последната година и като резултат тя падна от 9% надценена, до 19% подценена.

Въпреки новите прогнози на МВФ от тази седмица, предвиждащи увеличение на световния растеж от 3% за 2013-а до 3,7% през 2014-а, търсенето на стоки вероятно ще остане ограничено. Това вече се отразява на валутите на икономиките, които са богати на ресурси, като Австралия и Канада. Спадът на австралийския долар, откакто достигна пикова точка през 2011-а, означава, че в момента той е подценен с 3% според индекса "Биг Мак". За сравнение канадският долар, който спадаше драстично през последните седмици, остава надценен с 8%.

МВФ предвижда ръст от едва 1% за еврозоната през тази година. Тази прогноза е в съответствие с посланието на индекса, което гласи, че единната валута е надценена със 7%. Силата на еврото не е добре дошла за износителите и хвърля сянка върху възстановяването на еврозоната, което и без това изглежда крехко. За сравнение, британският паунд е на точното ниво, сочат данните от индекса, което трябва да помогне на много по-стабилния ръст, който МВФ очаква от Великобритания през тази година- от 2,4%.