Фед остави развиващите се пазари изложени на риск

В продължение на шест години развиващите се пазари живееха в свят, определян от политиката на Фед за лесни пари. Вълните на ликвидност се придвижваха от развитите към развиващите се икономики, финансирайки инфраструктурата и корпоративните инвестиции и позволявайки на потребителите да се отдадат на подхранвани чрез кредити харчове.

Затова изявлението на Фед в сряда, че прекратява програмата си за количествени облекчения се превърна в повратна точка, изправяйки развиващите се икономики пред пропастта на неизвестното.

Краят на програмата за изкупуване на активи настъпи в предизвикателен за развиващите се пазари момент, характеризиращ се с смесица неблагоприятни и взаимосвързани тенденции. Сред тях са забавянето на китайската икономика, както и тази на еврозоната, водена от слабото търсене в Германия.

Цените на стоките, включително тези на петрола, металите и на някои храни, са в продължителен спад. Междувременно цените на активите и нивата на дълга в много от развиващите се страни остават на високи равнища в резултат на шестте години на висока ликвидност.

Масовият спад на цените на стоките, който оказва негативно въздействие върху страните- износителки като Бразилия, Русия и Чили, се дължи отчасти на очакванията на пазарите за края на количествените облекчения.

Прекратяването на паричните стимули също така доведе до поскъпването на американския долар, в който биват оценявани повечето от останалите валути. Поскъпването на щатската валута прави останалите деноминирани в долари валути по- скъпи за купувачите, което от своя страна създава натиск върху продавачите да намалят цените.

Падащите цени на валутите пък водят до по- ниски прогнози за растежа на развиващите се икономики. Международния институт по финанси, който представлява сдружение на световните институции, смята, че националния доход в развиващите се икономики от Европа ще се свие с 2,9% през четвъртото тримесечие, след спадът от 0,1% през третото, като най- големият спад ще бъде в Русия. При развиващите се икономики от азиатско- тихоокеанския регион растежът ще се забави до 6,8% през четвъртото, спадайки от 7% през третото тримесечие. Ръст ще има единствено в Латинска Америка- от 1,2% през третото до 2% през четвъртото тримесечие.

В съзнанието на мнозина анализатори бъдещето зависи от това какво ще направи Фед по- нататък. Ако започне затягане на паричната политика, евентуално увеличавайки лихвените проценти, резултатите за развиващите се икономики вероятно ще бъдат красноречиви.

Въпреки това, дори и при всички отрицателни сигнали, може да се види светлина в края на тунела. Падащите цени на стоките водят до спад на инфлационния натиск в голяма част от развиващия се свят, което дава възможност на централните банки да запазят облекчената си парична политика. И докато Фед може да прекрати изкупуването на облигации, то Японската централна банка все още не може да си позволи този лукс. Освен това ЕЦБ  също ще предприеме подобни действия скоро, в случай, че растежът в еврозоната продължи да разочарова. Всъщност ерата на изобилна ликвидност по никакъв начин не е приключила.

Подготвена от отдел „Анализи валутни пазари", Бул Тренд Трейдър по материали на световни информационни източници.